Hesaplanmış Risk

Bryan Krug beyefendi bir tefeci. Çaresizlik içinde nakit arayan işletmelere borç veriyor.

- William Baldwin

Elon Musk'ın kredi puanı ne? İyi olamaz. Parası bitmişti, Twitter'ı satın almak için yüklü borç aldı. Ödediği değişken faiz oranı yüzde 10,4. Musk, güneş sistemindeki en zengin insan. Yine de şu anki adıyla X Corporation, bir kredi için çok yüksek bir bedel ödüyor. Bu paradoksu anlamak, kredi değerliliğinin olağanüstü değerlendiricisi Bryan C. Krug'un işi.

Krug, Artisan Partners High Income fonunu yönetiyor. Fon, pek de itibarlı sayılmayacak 133 şirketten gelen yüksek riskli ıskarta tahviller ve sendikasyon banka kredilerinden oluşan bir koleksiyona sahip. Krug'un amacı, olduğundan daha kötü görünen tahvilleri satın almak. X'in borcu da koleksiyonunda yer alıyor.

Geleneksel ölçütlere göre işletme gelirinin faize oranı düşükse şirket borcu kötü görünür. Diğer bir gösterge ise borcun öz sermayeye oranının yüksek olması. İpotek başvurusunda bulunduğunuzda da aynı şekilde değerlendirilirsiniz. Banka, gelirinizi ipotek ödemelerinizle ve kredi bakiyenizi öz sermayenizle karşılaştırır.

Özel bir şirket olan X'in rakamları ne? Krug, bizzat Musk tarafından organize edilen ve sadece davetlilerin katılabildiği çok gizli bir toplantıda şirketin mali tablolarını inceledi. Rakamlar her ne idiyse Musk'ı çok yüksek bir faiz oranını kabul etmeye mecbur bıraktı ancak Krug'u durduramadı.

Geleneksel ölçütlere ayak uydurmak, sonunda geleneksel bir getiriyle karşı karşıya kalmak anlamına geliyor. Krug ise bundan daha iyisini hedefliyor. Onun yaklaşımı, rakamları bir kenara bırakmak ve işletmenin gelecekteki başarı şansına odaklanmak. Krug bu konuda X'e gayet yüksek bir not veriyor. Platformun aktif bir kullanıcısı olan Krug, 648 katılımcıyı takip ediyor ve haber toplama sürecinin X'in lehine şekillendiğini görüyor.