Kırılgan Dev

ABD ekonomisi, 2026'ya hem güçlü hem de kırılgan bir şekilde giriyor. Yapay zekaya yapılan yatırım, mali teşvikler ve yeni faiz indirimleriyle bir büyüme yılı daha öngörülüyor.

- Yazı: Levent Gürses

Özellikle yapay zeka konusundaki iyimserlik yatırımları ve talebi artırdı. Bilgi işlem ekipmanı, yazılım ve Ar-Ge gibi yapay zeka ile ilgili kategorilere yapılan güçlü yatırımlar, diğer yerlerdeki zayıf yatırımları fazlasıyla telafi etti. Tüketici harcamalarındaki büyüme yavaşladı, ancak yapay zeka coşkusunun tetiklediği yükselen hisse senedi fiyatları hanehalkı refahını artırmasaydı, muhtemelen daha da düşecekti.

ABD ekonomisi, 2025 yılında yapay zeka yatırımlarının dinamizminin yanı sıra büyüme hızındaki yavaşlamaya rağmen ekonomik aktiviteye katkıda bulunmayı sürdüren özel tüketim sayesinde yıllık yüzde 1,6 büyümeye ulaştı. 2026'da da özellikle yapay zeka ile bağlantılı güçlü özel yatırım döngüsünün devamlılığına bağlı olarak büyümenin sürmesi bekleniyor.

Kuşkusuz bu ivmenin devam etmesi; mevcut yapay zeka yatırım dalgasının sağlayacağı getiri, kamu maliyesinin sağlığı, borçların sürdürülebilirliği, kısıtlayıcı göç politikalarının işgücü piyasasındaki etkisi, gümrük vergilerinin yarattığı enflasyonist baskı ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) bağımsızlığını sürdürebilmesine bağlı. ABD'de çok ciddi bir özel borç sorunu var. Özel borç/GSYİH oranı yüzde 170 üzerine çıktı ve buradan bir sorun çıkması en korkulu rüya...

2025 yılında, teknoloji ve yapay zekaya yapılan özel yatırımlar büyümenin ana itici gücü oldu. Bilgi işlem ekipmanlarına ve yazılımlara yapılan harcamalar, yüzde 35'e varan büyüme kaydetti ve toplam yüzde 1,6'lık büyümeye 1,4 puan katkıda bulundu. Ancak büyümenin esas olarak tek bir itici güçte yoğunlaşması riskler taşıyor.

Deutsche Bank'a göre 2026'da ABD'de ticaret belirsizliğinin azalması, hane halkı gelirlerinin vergi indirimlerinden güç alması ve büyümenin yapay zeka ile ilgili sermaye harcamalarının ötesine geçmesiyle yeniden hız kazanması bekleniyor.

AVRUPA'DA UYUŞUK EKONOMİ