शेयरों से जुड़ी धारणाएं सुधार लें तो बेहतर

भारत का शेयर बाजार तमाम चुनौतियों के बीच मजबूती से खड़ा है।

- देवाशिष बसु

कोविड-19 महामारी में फिसलने के बाद मानक सूचकांक (निफ्टी 50 और सेंसेक्स) घरेलू निवेश, खुदरा निवेशकों की बढ़ती तादाद और दीर्घकालिक वृद्धि दर की उत्साहजनक बातों के दम पर नई बुलंदियों पर पहुंचे हैं।

इसके बावजूद हाल में जब सूचकांक अपने अब तक के उच्चतम स्तर को पार कर गए तो एक अजीब सी बेचैनी छा गई। कई निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो लाल निशान में अटके हुए नजर आए। सोशल मीडिया पर हैरानी पसरी हुई थी। आखिर, बाजार सर्वकालिक उच्च स्तर पर कैसे हो सकते हैं जबकि पोर्टफोलियो नीचे सरक गए हैं? निफ्टी रिटर्न और पोर्टफोलियो रिटर्न, आर्थिक वृद्धि एवं कंपनियों की आय वृद्धि और अंत में आय वृद्धि एवं बाजार के रिटर्न के बीच तालमेल का घोर अभाव कई परेशान करने वाले सवाल खड़े कर रहा है।

निफ्टी रिटर्न बनाम पोर्टफोलियो रिटर्न

निफ्टी दिग्गजों कंपनियों का जमावड़ा है। इसमें बैंक, वित्त, सॉफ्टवेयर, दवा, उपभोक्ता वस्तु और जिंस उत्पादक क्षेत्र की दिग्गज कंपनियां शामिल हैं। ये सभी कंपनियां परिपक्व और तुलनात्मक रूप से अधिक स्थिर हैं। मगर हाल में निवेश में हुई भारी भरकम बढ़ोतरी से उन्हें कोई लाभ नहीं हुआ। वर्ष 2023 और 2024 में बाजार में आई तेजी छोटी और मझोली कंपनियों के कारण आई। सरकार के पूंजीगत व्यय (रेलवे, सड़क, शहरी परिवहन, रक्षा, जल, बिजली और हरित ऊर्जा के क्षेत्र में) के दम पर इन कंपनियों के शेयर उछल गए। खुदरा निवेशक उनके साथ हो लिए और मुनाफा भी कमाया।