El Despacho Mas Inestable

Una gestión con dos hechos contrapuestos: mejora la rentabilidad, pero se caen los ingresos. ¿Tiene futuro el plan estratégico de Maxcom?

- Cesar Martinez Aznarez

Desde que Lauro Cantú llegó a la dirección general de Maxcom en octubre de 2016, se produjeron dos hechos significativos, pero de signo contrario en la evolución financiera: la rentabilidad del capital invertido mejoró, pero los ingresos se derrumbaron, una combinación poco común, pero posible.

El retorno sobre el capital invertido (ROIC) de los últimos 12 meses cerrados en septiembre de 2018, fue de 2.2%, el mejor nivel que ha alcanzado la empresa en los últimos 12 años.

Los ingresos de esos 12 meses, sin embargo, cayeron 36% con respecto de los obtenidos hace dos años, es decir, de los 12 meses cerrados en septiembre de 2016 (comparación en pesos corrientes).

Cuando Cantú comenzó funciones, la empresa había iniciado lo que llamó el Plan Estratégico 2016, cuyo objetivo principal era retirarse gradualmente del sector residencial, el de consumidores domésticos, y volcarse de lleno al sector comercial, el de clientes empresariales.

En su explicación de la caída de los ingresos en sus reportes financieros, la empresa alude a ese reenfoque de mercados. Cumpliendo el plan, los ingresos por servicios residenciales de los primeros nueve meses de 2018 disminuyeron 70% respecto del mismo periodo de 2016, mientras que los comerciales aumentaron 65%. La suma de ambos segmentos disminuyó 5%.

Pero hay un tercer segmento importante, el sector de mayoreo, el de clientes que son operadores de telecomunicaciones, y a los cuales Maxcom vende, principalmente, minutos a granel. Ese segmento es el que explica la caída de los ingresos en 2018, porque en el acumulado del año, al 30 de septiembre, sus ingresos bajaron 92% con respecto del mismo lapso de 2016.