विश्लेषण • संपत्ति बाजार आज कर्ज से लदा हुआ है चीन की जनसंख्या के साथ ही उत्पादकता भी घट रही है

चीन के बारे में सबसे बड़ा अर्द्धसत्य यह है कि उसकी अर्थव्यवस्था बहुत कम उपभोग करती है और बहुत ज्यादा निवेश करती है। ज्यादा निवेश भले समस्या हो, लेकिन कम खपत नहीं है। इसलिए ज्यादा उपभोक्ता-खर्च को प्रोत्साहित करके पुनर्संतुलन कायम करने के लिए बढ़ते आह्वान गुमराह करने वाले हैं। चीन ने 1980 के दशक में एक मैन्युफैक्चरिंग ताकत बनने की शुरुआत की थी और तब से उपभोक्ताओं द्वारा किए जाने वाले खर्च को दबा दिया था, ताकि वह अपनी बचतों को बंदरगाहों और कारखानों के निर्माण में लगा सके। लेकिन दबा हुआ उपभोक्ता एक मिथक है।

- रुचिर शर्मा ग्लोबल इन्वेस्टर व लेखक [e-mail]

इस सदी में अब तक चीन में निजी उपभोक्ता खर्च सालाना 8% से ज्यादा बढ़ा है, जो किसी भी अर्थव्यवस्था से तेज है। पिछले कुछ वर्षों में ज्यादातर देशों में उपभोक्ता-खर्च की वृद्धि धीमी हुई है, जिसका कारण आबादी की बढ़ती उम्र और घटती वास्तविक आय है। चीन में भी यह गिरकर 5% पर आ गई है।

यह मिथक चीन की जीडीपी में खपत के हिस्से पर आधारित है, जो वैश्विक मानकों से काफी कम यानी सिर्फ 40% है। लेकिन इस विसंगति का कारण यह नहीं है कि खपत में धीमी वृद्धि हुई है, बल्कि यह है कि जीडीपी का दूसरा बड़ा घटक निवेशबुनियादी ढांचे, रियल एस्टेट, निर्यात उद्योगों में- इस सदी में औसतन 10% प्रति वर्ष की दर से और भी तेजी से बढ़ा है। यह गति भी किसी भी प्रमुख अर्थव्यवस्था की तुलना में तेज है। अति-निवेश के इस दीर्घकालिक पैटर्न को ठीक किया जाए, तो चीन की जीडीपी में खपत का हिस्सा लगभग 55% होगा, जो सामान्य के करीब है।