El financiamiento de infraestructura pública en el mercado de capitales apenas arranca en la región. Hay avances, pero podría lograrse más si se trabajara en planificación de proyectos.
La Ruta 27 San José-Caldera, que tiene una extensión de 70 kilómetros, fue el pri-mer proyecto carretero ejecutado me-diante títulos de valores por parte de un concesionario en Costa Rica. La operación consistió en la emisión de bonos de deuda por 374 millones de dólares (mdd) empleados para el refinanciamiento de pasivos.
Esta 'jugada' fue calificada por los analistas como un hecho innovador para un mercado bursátil en el que mayoritariamente se extienden títulos de deuda pública, y el riesgo de las transacciones ligadas al sector infraestructura es asumido por el Estado.
Pero la incursión de Centroamérica y República Dominicana (CARD) en este tipo de mecanismos es poca, a pesar de que el mercado de capitales podría brindarles una posibilidad de cubrir sus necesidades en transporte y logística, sin agregar presiones adicionales a las arcas públicas que, en la mayoría de los países, tienen altos niveles de déficit fiscal.
LA NECESIDAD
De acuerdo con el Informe Global de Competitividad 2017-2018, elaborado por el Foro Económico Mundial (WEF, en inglés), los países de esta zona económica invierten en promedio 1.3% de su pib en infraestructura, siendo Panamá el que ejerce más, con 3.6%, y Honduras quien menos destina, con 0.9%.
El financiamiento de infraestructura a través de la bolsa se puede dar por varios tipos: los más comunes son la emisión de deuda pública por parte de una institución estatal, la titularización (transformación de activos o bienes en valores negociables en el mercado bursátil) o los modelos de Alianza Pública Privada (APP).
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