El mejor negociador de Wall Street

Forbes Centroamérica|Diciembre 2019

El mejor negociador de Wall Street
Orlando Bravo alcanzó su punto máximo como un tenista competitivo en su juventud en la década de 1980, pero ahora es el campeón mundial indiscutible en un juego mucho más lucrativo: el capital privado.
Por Antoine Gara

En 1985, a los 15 años de edad, viajó desde su casa en Mayagüez, Puerto Rico, una ciudad en la costa occidental de esa isla, a Bradenton, Florida, para inscribirse en la ‘agotadora’ academia del legendario gurú del tenis, Nick Bollettieri.

Bravo se despertaba al amanecer, se dirigía a clase en la Escuela Episcopal de San Esteban y luego regresaba a las canchas de tenis de Bollettieri al mediodía. Pasó horas luchando contra compañeros como Andre Agassi y Jim Courier bajo el sol abrasador. Al anochecer, después de una hora para ducharse y comer, estudiaba y luego se retiraba a un condominio ‘sudoroso’ de dos habitaciones en el que se metían cuatro jugadores por habitación, como barracas del ejército. Luego lo volvería a hacer, seis días a la semana, durante un año completo. “Era la versión de tenis de El señor de las moscas”, dice su antiguo compañero de habitación, Courier.

El ambiente brutalmente competitivo ayudó a Bravo ascender a un ranking entre los 40 mejores en Estados Unidos, a nivel junior. Luego alcanzó su punto máximo. “Fue bastante humillante”, recuerda Bravo, quien se mantiene en forma con sus juegos semanales de tenis. “Fue trabajo duro de un nivel diferente por completo. Se hizo evidente que podía operar con estos niveles súper altos de dolor“.

Esa determinación y perseverancia eventualmente lo impulsaron a llegar a lo más alto del mundo del capital privado. Pocos fuera de las finanzas han oído hablar de Bravo, ahora de 49 años, pero él es la fuerza impulsora detrás de la firma más valiosa de Wall Street, con 39,000 millones de dólares (mdd) en activos: Thoma Bravo.

En febrero, la escuela de negocios francesa, HEC Paris, junto con Dow Jones, nombró a Thoma Bravo como la firma inversionista de compras con mejor desempeño en el mundo, después de estudiar 898 fondos recaudados entre 2005 y 2014. Según los datos públicos analizados por Forbes, sus fondos devolvieron 30% neto anualmente, mucho menos que firmas de compra famosas como KKR, Blackstone y Apollo Global Management. Eso es incluso mejor que los retornos de la firma de compra de software Vista Equity Partners, su rival más cercano, dirigido por Robert F. Smith, el multimillonario afroamericano que recientemente fue noticia al pagar la deuda universitaria de toda la clase de graduados de Morehouse College.

Desde principios de 2015, Bravo ha vendido o cotizado 25 inversiones por un valor total de 20,000 mdd, cuatro veces su costo. ¿Cuál es su secreto? Invierte sólo en compañías de software bien establecidas, especialmente aquellas con fosos claramente discernibles. “La economía del software era tan poderosa. Era como ninguna otra industria a la que jamás haya investigado. Era tan obvio”, dice Bravo, sentado en su oficina del edificio Transamerica Pyramid de San Francisco. Lleva una camisa de vestir morada (a la medida) y enuncia sus palabras con un ligero acento puertorriqueño.

La firma de Bravo ha realizado 230 acuerdos de software por un valor de más de 68,000 mdd desde 2003, y actualmente supervisa una cartera de 38 compañías de software que generan unos 12,000 mdd en ingresos anuales y emplean a 40,000 personas. Forbes estima el valor de la empresa, que pertenece en su totalidad a Bravo y a un puñado de socios, en 7,000 mdd. Basado en su participación en la empresa y el efectivo en sus fondos, Bravo tiene una fortuna de 3,000 mdd. Eso no sólo lo convierte en el primer multimillonario nacido en Puerto Rico, sino que fue suficiente para que Bravo debutara en el puesto 287 en el ranking Forbes 400 de los estadounidenses más ricos de este año.

Al igual que un buen tenista que ha trabajado incansablemente en sus tiros de fondo, Bravo ha hecho que la inversión de capital privado parezca simple. No hay trucos complicados. Descubrió hace casi dos décadas que el software y el capital privado eran una combinación increíble. Desde entonces, Bravo nunca ha invertido en otro lugar, sino que ha perfeccionado su estrategia y técnica trato tras trato.

Busca empresas con productos de software novedosos, como Veracode, un fabricante de características de seguridad para codificadores con sede en Burlington, Massachusetts, o Ellie Mae, con sede en Pleasanton, California, el sistema predeterminado entre los prestamistas hipotecarios en línea, que la empresa adquirió por 3,700 mdd en abril.

Sus inversiones generalmente tienen al menos 150 mdd en ventas de clientes habituales y se encuentran en mercados que están extremadamente especializados para atraer el interés de gigantes como Microsoft y Google.

Bravo busca triplicar su tamaño con mejores operaciones y, para cuando ataca, ya ha planeado una estrategia de adquisición o cambio.

El grupo de posibles acuerdos se encuentra en crecimiento. En los mercados públicos ahora hay más de 75 compañías de software con servicio de suscripción, con un valor de casi 1,000 mdd, a las que Bravo ahora puede apuntar; en comparación con menos de 20 (empresas), con un valor de menos de 100,000 mdd, hace una década. Los inversores de todo el mundo claman por obtener los fondos de su empresa, y los prestamistas tienen listas de cheques para financiar su próximo gran negocio: “Las oportunidades hoy son las más grandes que he visto”, dice Bravo. “En este momento estamos en una industria enorme, explosiva y cambiante”.

Orlando Bravo no es una historia de mendigo a millonario. Nació en un entorno privilegiado en Puerto Rico en la ciudad colonial de Mayagüez, que durante décadas fue el puerto para los atuneros que abastecen a las fábricas de conservas locales Starkist, Neptune y Bumble Bee.

A partir de 1945, su abuelo Orlando Bravo, y más tarde su padre, Orlando Bravo Sr., dirigieron Bravo Shipping, que actuó como agente de los enormes barcos de la fábrica de pesca de atún que ingresan al puerto de Mayagüez. Era un negocio lucrativo. Sus padres lo trasladaron a él y a su hermano menor, Alejandro, a lo que ahora es una comunidad cerrada en las colinas de Mayagüez, donde asistieron a escuelas privadas y se pasearon en el bote de motor (de cinco metros de eslora) de la familia.

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